在不久前因为玩梗而引发热议后，古茗再次吸引了公众的视线。近日，古茗更新了招股书，准备赴港冲击“新茶饮第三股”的宝座。然而，资本市场对新茶饮的热情似乎并不高涨。
从已经上市的茶百道和奈雪的茶的表现来看，它们的股价在上市首日便遭遇暴跌，市值大幅缩水。茶百道从17.5港元的发行价一度跌去38%，最终收盘跌幅超过30%，市值从230亿港元缩水至150亿港元。奈雪的茶也在上市首日股价从19港元跌至14.6港元，跌幅23%。截至异观财经发稿，奈雪的茶股价仅为1.48港元，总市值25.23亿港元，远低于上市时的269亿港元，市值缩水了91%。
事实上，在茶饮行业的激烈竞争中，古茗除了与茶百道、奈雪的茶等新茶饮品牌竞争外，还面临着瑞幸等咖啡品牌的挑战。在这样的背景下，古茗冲击新茶饮第三股，是否会重蹈茶百道和奈雪的茶的覆辙呢？
然而，从已披露的数据来看，古茗的表现似乎要好于茶百道和奈雪的茶。从营收增速来看，古茗是三家中唯一保持正增长的新茶饮品牌。今年前九个月，古茗总收入达到64.4亿元，同比增长15.6%。相比之下，茶百道总收入同比减少10%，奈雪的茶收入也同比减少了1.9%。
从净利润来看，古茗也保持增长，而茶百道则骤降六成，奈雪的茶则由盈转亏。今年前九个月，古茗期内利润同比增长12%至11亿元。
在门店扩张方面，奈雪的茶在收缩直营门店，发力加盟业务；而古茗和茶百道则持续扩张，但门店增速有所放缓。加盟模式在茶饮行业具有低成本、快速扩张的优势。
尽管茶百道和古茗都是靠加盟实现扩张，且两者都主要覆盖下沉市场，但古茗的赚钱能力却比茶百道强。这主要是因为古茗在加盟模式上形成了正向循环：品牌通过低价、爆品吸引更多顾客，让潜在加盟商意识到加盟该品牌有利可图，从而扩大门店数量，品牌收入增长、成本摊薄，保持强劲竞争力，吸引更多顾客。
此外，古茗还注重供应链及管理能力，这决定了茶饮连锁品牌能否走得更长远。古茗的仓储基础设施由21个仓库组成，总建筑面积超过20万平方米，拥有4万立方米冷库，支持采购、生产、研发及品质控制等环节，成为其扩张的核心竞争力。
然而，尽管古茗在多方面表现出色，但茶饮品牌市场已经达到一定程度的饱和。其他品牌如蜜雪冰城、奈雪的茶、茶百道、喜茶、甜啦啦和霸王茶姬等也都在海外市场布局扩张，寻求新增长。茶百道已在韩国、泰国、澳大利亚等地开设门店；蜜雪冰城，海外门店已近5000家；霸王茶姬马来西亚目前门店总数已突破130家。相比之下，古茗此前曾表示，暂时没有出海计划。
那么，聚焦国内下沉市场的古茗，在上市后能否获得投资者的青睐呢？这仍然是一个未知数。但无论如何，古茗的未来发展都值得我们密切关注。
