供应方面
2024年，我国菜籽进口量显著增长，9月油菜籽进口总量达到80.69万吨，创下了近十年单月的新高。进入10月和11月，到港量也维持在近年同期的高位，同时国产菜籽正处于集中上市阶段，整体供应充足。
油厂开机率持续高位，原料端供应的丰富使得菜籽压榨量增加，导致菜粕产出压力增大，进而使得库存持续累积。据监测，截至2024年第48周末，国内进口压榨菜粕库存量达到了8.5万吨，环比增加了0.8万吨，库存量持续飙升，刷新了历史同期的新高。
需求方面
当前正处于11月至12月，水产养殖采购旺季已经结束，菜粕需求进入季节性淡季。饲企的备货减少，提货速度放缓，刚需支撑减弱，导致菜粕消费转淡。此外，豆粕与菜粕之间的现货价差较大，饲料养殖企业更倾向于增加豆粕的添加比例，从而减少了对菜粕的需求。同时，葵粕等其他粕类产品的供应增加，也挤占了菜粕的市场空间，进一步抑制了菜粕的需求。
全球菜籽供应形势较为宽松，2024年菜籽进口量创下新高，且加拿大和俄罗斯菜籽产量增幅较大，这将使2025年菜粕的原料供应充足。
2024年12月1日，菜粕库存为8.4万吨，较2023年同期上涨了206%，库存处于高位，对2025年菜粕价格产生一定的压制。
水产养殖旺季已过，进入季节性淡季，菜粕刚需支撑减弱，需求呈下降趋势，对价格支撑力度较弱。据农业农村部数据，2025年生猪供应预期变化及蛋鸡存栏等情况，整体畜禽养殖对菜粕需求难以出现大幅增长。
多数期货公司预测，短期内菜粕期货行情将呈现震荡偏弱态势，但因当前价格已处于相对低位，继续大幅下跌的空间有限。预计2025年菜粕价格运行区间在2200-2500元之间。
从长期来看，若南美大豆产区受拉尼娜现象影响导致大豆减产，或中美贸易摩擦再度升温致使中国大豆进口收窄，豆粕价格有望获得支撑，进而带动菜粕价格走强。
综上所述，菜粕市场当前的供需形势对价格产生了一定的影响，未来价格走势还需关注多种因素的变化。
